Минфин приступает к реализации валюты для покрытия дефицита нефтегазовых доходов

С 7 июля по 6 августа Министерство финансов планирует продать валюту на сумму 18,77 млрд рублей, с ежедневными операциями в размере 0,82 млрд рублей, как указано в заявлении ведомства. В отличие от предыдущего месяца, когда Минфин приобретал валюту на 28,3 млрд рублей (1,5 млрд в день), теперь стратегия изменилась. Курс рубля остался практически неизменным, несмотря на новость, слегка ослабев из-за снижения цен на нефть. Специалисты считают, что масштабы операций слишком малы для существенного влияния на курс.

Бюджетное правило, направленное на защиту экономики от колебаний на сырьевых рынках, предусматривает, что сверхдоходы от экспорта энергоресурсов должны направляться на приобретение валюты и золота. Центральный банк выступает агентом по этим операциям, обеспечивая Минфин необходимыми средствами. В 2025 году правило основывается на цене нефти сорта Urals в $60 за баррель. В отличие от прошлых лет, сейчас операции проводятся в юанях, а не в долларах или евро.

Аналитики, опрошенные «МК», объясняют смену стратегии Минфина недобором нефтегазовых доходов по сравнению с прогнозами. Влияние на курс рубля, который может не устраивать правительство, не является основной целью.

Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets:

«Продажа активов ФНБ в юанях — это стандартный способ компенсации разницы между фактическими и плановыми доходами от экспорта сырья. Это помогает избежать дополнительной эмиссии, снизить инфляцию и сохранить контроль над бюджетным процессом. Для рынка такие действия означают увеличение предложения валюты, что даже в небольших объемах может повлиять на ожидания и способствовать укреплению рубля, особенно при ограниченной ликвидности и спросе на рублевые активы».

Виктор Шахурин, операционный директор «АВИ Кэпитал»:

«Главная цель продажи валюты Минфином с 7 июля — минимизировать последствия ожидаемого снижения нефтегазовых доходов для валютного рынка. В июле прогнозируется недополучение 25,82 млрд рублей от экспорта сырья, что и вызвало необходимость продажи валюты и золота на 18,77 млрд рублей. Это соответствует бюджетному правилу: при недоборе доходов разница покрывается за счет продажи активов ФНБ, что помогает поддерживать бюджет и снижать давление на рубль».

Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global:

«Решение Минфина отражает изменение бюджетной ситуации, особенно снижение доходов от нефти и газа из-за падения цен на Urals. В прошлом месяце цена достигла $59,84 за баррель, что на 14% ниже предыдущего уровня. Продажа активов позволяет компенсировать потери без увеличения госдолга. Объемы продаж невелики и не должны дестабилизировать рынок, но сам факт смены стратегии указывает на фискальное давление».

Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН:

«Это связано с необходимостью пополнения бюджета, который сейчас дефицитен. Недавно Госдума увеличила допустимый дефицит с 0,5% до 1,7% ВВП. Продажа валюты помогает получить рублевую ликвидность. По законам рынка, увеличение предложения валюты может привести к ее удешевлению, а рубль — к укреплению, хотя эффект будет ограниченным. На курс также влияют геополитика, торговый баланс и движение капитала».